金庫株って、何だい？①

１　意味
菊池：　のう、後藤！金庫株という言葉があるだろう。意味は何だい？
後藤：　この株式はなあ、金庫という言葉がついているので、いかにも高価な株のようにみえるが、実は会社が保管している自社株（treasury stock）のことだよ。価格は普通の株式を同じだ。金庫株という命名は、株式の発行会社が取得した自社株を、（金庫に）保管しておいて、必要に応じて取り出して再び使用することもあることから、比喩的に表現されているんだ。

２　理論的理由で禁止されていた時代
菊池：　のう、後藤！金庫株の解禁という言葉があるが、以前は金庫株を持つことは原則として禁じられていたんだよなあ。
後藤：　そうだよ。①自社が、発行済みの株式を買い取るということは、いわばお金を出して投資してくれた人に、そのお金を払い戻すことになるだろう。これを自由に認めると、会社財産がカラッポになってしまい（資本の空洞化）、資本充実・維持の原則にも反することになるわな。そして、結果的に会社債権者を害することになる。それだけでなく、②非公開会社（株式に譲渡制限がある会社）の場合は、流動性のない（つまり簡単には売ることのできない）株式を一部の株主からのみ（高い価格で）買い戻すという、不公平な行為を認めることにもなり、株主平等の原則に反する。③上場会社の場合には、相場操縦とか、内部者取引（インサイダー・トレーディング）に利用されるおそれがあり、株式市場の公正が害されることにもなる。さらに、④経営陣が会社の資金を使って、自己の地位を保全するために利用するおそれもある。などの理由から、旧商法時代には、長い間厳格に禁止されていたんだよ。その当時は、判例も自己株式の質受けをするだけでも無効だぞ、という考えだったなあ（最高裁判決、昭和43年9月5日）