リファスタ｜11/6 金 金価格予想22,470円(▲185円)

おはようございます、リファスタです。11月6日、金曜日です。

本日11/6（金）10時更新の見立て

昨日11/5（木）の確定値は、金K24が22,655円／g、Pt1000が8,222円／gでした。前営業日比は金が+763円、プラチナが+453円で、水曜の米国市場の上げを映した大きな上げでした。

品位別の目安は、K24・999が21,350円／g、K18・750が16,780円／g、Pt900が7,750円／gです。金は下げ方向、プラチナはほぼ横ばいです。昨日10時の更新時点（金4,124.77ドル・プラチナ1,523.10ドル・ドル円158.07円）から今朝4時までに金が0.57%下げ、プラチナが0.16%上げ、ドル円が0.26%の円高に振れた分を当てています。昨日の国内更新には、直前に4,120ドル台まで上げた金の水準が織り込まれていましたので、海外の金は水曜終値からは上げでも、国内の見立ては下げになります。

海外マーケット（水曜終値→今朝4時・木曜の米国市場）

2ソースの差は表のとおり小さく、Trading Economicsの値を採っています（Trading Economics 金、Trading Economics プラチナ、Perplexity Finance）。上の表は水曜終値起点、見立ての計算は昨日10時の国内更新に織り込まれた水準起点で、起点が異なります。

木曜の米国市場

米国株は、民主党の中間選挙勝利でデータセンター業界への監視や規制が強まり開発が減速するとの懸念から、半導体・データセンター関連株に売りが広がりました。日本時間2時すぎの時点でダウ平均は1,325ドル安（▲2.48%）、ナスダック総合指数は4.53%安と大きく下げています（Reuters 米国株、みんかぶ NY各市場2時台）。株安で安全資産の需要が強まり、米10年債利回りは4.83%と2か月ぶりの低い水準に下げ、ドルは1か月ぶりの安値圏、金は一時4,120ドル台と約2週間ぶりの高値を付けました。今朝4時は4,101.42ドルで水曜終値から1.01%の上げです（Trading Economics 金、Trading Economics 米10年債）。指標は、先週の新規失業保険申請件数が18万9,000件と予想の19万6,000件を下回り、57年ぶりの低水準だった7月中旬の水準に並びました。7〜9月期の労働生産性は+3.6%と予想を上回り、単位人件費は▲0.7%でした（Reuters 新規失業保険、フィスコ）。原油は1バレル100ドルを下回る水準に下げています。プラチナは1,525.60ドルと1.83%の上げで、世界プラチナ投資協議会は2026年の供給過剰を26万5,000オンスと見込み、自動車向け需要は4%減、工業向けは5%増の見通しです（Trading Economics プラチナ）。ドル円は157.655円で0.50%の円高。日銀の9月会合の議事要旨で引き締めに前向きな意見が示されたと受け止められ、円買いが進みました（Trading Economics ドル円）。

金価格の3＋1要因（木曜のひと言）

• ドル：ドルは1か月ぶりの安値圏、ドル円は157.655円で0.50%の円高。ドル建て金には追い風、円建てには向かい風です（Trading Economics ドル円）。
• 金利：米10年債利回りは4.83%で▲0.06ポイント、2か月ぶりの低い水準。株安の安全資産買いが利回りを押し下げました（Trading Economics 米10年債）。
• 景気：新規失業保険申請は18万9,000件と57年ぶりの低水準に並び、労働生産性は+3.6%。労働市場は底堅く、12月の利上げ観測は8割程度と高いままです（外為どっとコム）。
• 需給：原油の100ドル割れでインフレ懸念は後退。株安で安全資産としての金の買いが続き、プラチナも連れて上げました。

今日の金価格の豆知識（中国はなぜ金を買うのか、そしてプラチナとの違い）

先日お伝えした中国経済とプラチナの話の続きです。外貨準備は、人民元が売られて大きく下がったときに人民元を買い支えるための資金で、ドル・ユーロ・円などに分けて持つ保険のようなものです。ドルは現金ではなく米国債で持つのが一般的ですが、中国本土が持つ米国債は8月末に5,907億ドルと7月末の6,180億ドルから減り、2008年以来の低い水準です（SCMP）。一方で中国人民銀行の金準備は9月末に7,747万トロイオンス（約2,410トン）と、23か月続けて増え、9月の積み増し74万トロイオンス（約23トン）は今の買い入れ局面で最大でした（Caixin、AFPBB）。外貨準備そのものは9月末に3兆4,003億ドルと前月から381億ドル減っており、米国債を減らした分の受け皿が金になっていると当社は見ています（SAFE公表値）。

なぜ金なのか。金は誰かの借金ではないので発行国の都合で価値が揺らがず、米国債のように凍結されるおそれもありません。中国の金準備は公的準備に占める割合がまだ8.5%（2024年末は5.5%）と低く、現地のエコノミストも「割合の適正化のため増やす必要があり、価格が相対的に低い今は合理的」と話しています（AFPBB）。実際、9月は金価格が約6%下がった月で、下がった月ほど多く買っています（SMM）。金には「下がれば買う公的な買い手」がいて、これが下値を支えています。10月末分の金準備は公表待ちです。

プラチナとの違いはここです。中央銀行はプラチナを準備資産として持たないので、プラチナには公的な買い手がいません。中国のプラチナ需要は宝飾・工業・投資という民間の需要で、2026年は昨年11月に輸入の免税が廃止されて13%の税がかかるようになり、宝飾業界が再び金中心に戻ったため、中国の宝飾向けプラチナ製造は前年比55%減の8.1トンの見通しです（WPIC 四半期レポート）。それでも8月までの純輸入は185万トロイオンスと昨年並みで、人工知能向けのガラス・電子部品・るつぼの工業需要と、広州先物取引所の倉庫在庫（約15万トロイオンス）が穴を埋めています。地金・コインの投資需要も今年は38%減の見通しで、支えているのは工業と取引所です（WPIC Platinum Perspectives 2026年10月、JPX）。つまり、金は公的な買いで下値が固く、プラチナは景気と投資マネーで振れ幅が大きい。今朝も金が1.01%、プラチナが1.83%と、同じ方向でもプラチナの振れが大きいのはこの構造の表れです。お手持ちのプラチナは、値動きの幅を前提に売り時を広めに見ておくことをお勧めします。

今日は何の日

では改めまして、今日はお見合い記念日です。1947年のこの日、東京・多摩川の河畔で、戦争で結婚の機会を逃した人たちのための集団お見合いが開かれ、386人が参加しました。1910年に東京・上野で日本初の木造アパート「上野倶楽部」が完成したことにちなむアパート記念日でもあります（今日は何の日～毎日が記念日～）。

今日の健康

東京は晴れ時々雨で、最高25℃・最低14℃、降水確率は朝6時まで60%・夜50%です（tenki.jp 千代田区）。大阪は晴れ時々曇りで、最高22℃・最低18℃、午前の降水確率は40%です（tenki.jp 大阪市）。東京は最高気温が前日より9℃高く、朝晩との差も11℃ありますので、脱ぎ着しやすい服装で寒暖差に備えてください。

国内相場（11/5確定値）

11/5（木）の確定値は、金・プラチナは上の表のとおり、シルバー291円／g（前営業日比+16円）、パラジウム5,126円／g（+379円）です（リファスタ日次価格）。本日10時に公表価格が更新されます。

前営業日の見立てと実測の照合

木曜向けの見立ては、金が中心22,630円・上げ方向で、実測は22,655円。方向は合い、誤差は0.11%で、レンジ22,330円〜22,930円の内側でした。プラチナは中心8,230円・上げ方向に対して実測8,222円、方向は合い、誤差は0.10%で、レンジ8,090円〜8,370円の内側の着地です。昨日は4時から10時までに海外の金が1.6%上げましたが、国内の値付けは上げ幅をすべては映さず、見立てとの差は小さく収まりました。お取引に使う数字は、必ず本日10時に更新される公表価格